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資本壓力加劇!農商行忙“補血”掀二級資本債發行高潮

中華合作時報農村金融 2021-09-24 15:25:14


導讀

2016年,銀行業發行二級資本債券補充資本的熱情又有所上升,掀起了新一輪融資浪潮,其中發行人以城商行、農商行等中小銀行機構為主。然而,二級資本債是把雙刃劍,它在拓寬銀行資本補充渠道、優化資本結構、增強風險抵御能力的同時,也存在一系列潛在問題,必須權衡利弊,趨利避害。


近日,青海大通農村商業銀行在全國銀行間債券市場發行首期1.5億元二級資本債券,成為青海省內第一家成功發行二級資本債券的農商銀行。


銀行對于二級資本債的興趣自2015年以來持續升溫,各大國有商業銀行、股份制銀行紛紛通過發行二級資本債“補血”,農商行也緊隨其后。二級資本債是把雙刃劍,在拓寬銀行資本補充渠道、優化資本結構、增強風險抵御能力的同時,也存在一系列潛在問題,必須權衡利弊,趨利避害。


農商行二級資本債發行盤點

為適應新的監管要求,減記型二級資本工具于2013年在國內面世。2013年7月,天津濱海農商行發行的15億元“5+5”年期二級資本債成為當年資本新規實施后銀監會批準的首筆減記型二級資本工具。


進入2014年,二級資本債迎來一個發行高潮,不過2015年發行規模呈現縮水。2016年商業銀行發行二級資本債券補充資本的熱情又有所上升,掀起了新一輪融資浪潮,其中發行人以城商行、農商行等中小銀行機構為主。

2013-2014年農商行二級資本債發行情況:



據中債登數據統計,2016年共有55家農商行共發行二級資本債512.5億元。而在2015年,共有16家農商行共發行二級資本債163.64億元。2016年發行農商行的數量和資金規模均是2015年的3倍多。

2015年農商行二級資本債發行情況:


2016年農商行二級資本債發行情況:

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農商行頻用二級資本工具為哪般?

為何農商銀行近年來頻繁使用二級資本工具?總結起來,大概包括以下幾方面因素。


監管壓力:資本監管要求趨嚴

自2013 年1月1日起,我國實施新版《資本管理辦法》,其對商業銀行最低資本充足率、一級資本充足率和一級核心資本充足率的要求分別是10.5%、8.5%和7.5%,同時推出了創新型二級資本工具來取代次級債。


監管層要求,商業銀行過去所發行的次級債由于不包含減記條款或債轉股條款,成為不合格的資本補充工具,將逐步從監管資本的計算中逐年按10%的比例扣除,監管層給予了銀行10年的過渡期??梢?,未來銀行將面臨較大的資本缺口。


內生需求:銀行自身資本消耗加快

從銀行自身來看,銀行業務增長快,風險加權資產增幅遠遠超過資本凈額增幅,資本消耗過大,總體資本充足率呈下降趨勢。同時,近兩年銀行資產質量普遍出現下滑,核銷不良貸款的力度明顯加大,造成可計入二級資本的撥備數量減少,各家銀行對補充資本金有著內生需求。


市場角度:中小銀行融資渠道有限

從市場角度來看,目前中小銀行補充資本金的外部渠道相對單一,體量相對較大的銀行可以通過上市和發行優先股來融資,中小型銀行的融資渠道和能力相對有限,二級資本工具則成為中小非上市銀行外源籌集資本的主要手段。


預計在監管和貨幣政策沒有發生明顯改變的情況下,中小銀行依舊會保持較高的發行熱情,2017年二級資本工具的發行規模將繼續維持在較高水平。


發行二級資本債利在何處?

總體上看,發行二級資本債將會給農商行帶來三大利好。

不稀釋股東權益

不少農商行由于定向募股困難,內源資本補充不足,選擇發行二級資本債券補充附屬資本。這屬于創新資本補充手段,不會稀釋凈資產收益率,有利于股東價值的最大化。


優化資本結構

很多農商行資本結構單一,資本補充渠道窄,與一級資本規模相比,二級資本規模較小,主要是超額貸款損失準備。因此,發行帶有減記條款的二級資本債券將有利于優化資本結構,并能迅速補充二級資本,為業務的進一步發展奠定基礎。


暢通融資渠道

銀行和保險公司一直是二級資本債的主力投資群體。二級資本債券的發行,不僅可在一定程度上滿足農商行提高資本充足率的需要,還可以提升與國內主要銀行之間的戰略紐帶關系,為今后的股權融資、資產證券化等多元化融資渠道的開拓奠定基礎。


熱潮背后有隱憂

面對農商行頻繁使用二級資本工具的現象,業界不免擔心起熱潮之后的隱患。?

相互投資,風險傳染具有系統性

二級資本債券通過承銷團成員向全國銀行間債券市場成員公開發行,銀行相互投資持債會導致資本虛增,如果部分機構出現債券違約風險,導致減記條款的觸發事件的發生,風險會在銀行體系間相互傳染蔓延。


期限固定,資本補充具有短期性

二級資本工具一般為“5+5”的期限模式,即10年期債券在第 5 年后,二級資本工具可計入資本的面額將每年減少20%。為避免在付出資金成本的同時資本計入減少,此時銀行一般會提前贖回。因此,通過二級資本債券補充二級資本是一種短期行為,無法從根本上解決銀行資本補充難題。


費用龐雜,資本成本的隱蔽性高

次級資本債券看似資金成本較低,但如果統籌考慮潛在的發行成本,實際總成本居高不下。比如,發行利率與信用評級成負相關,如果農商行評級較低,則必須相應提高債券利率才能吸引投資者。此外,還有支付給承銷商的承銷費和銷售傭金,以及債券登記托管費、法律顧問、會計師、評級公司等相關費用。


產品復雜,發行投資風險性大

由于二級資本債券實質是債務資金資本化,債券本金和利息的清償順序在存款人和一般債權人之后,在股權資本、其他一級資本工具和混合資本債券之前,因此,發行人如發生破產清算,投資者可能無法獲得全部或部分的本金和利息。

同時,根據二級資本工具的減記條款,當觸發事件發生時,發行人有權在無需獲得債券持有人同意的情況下,不可撤銷對本期債券進行全額減記,任何尚未支付的累積應付利息亦將不再支付,因此投資者會面臨減記損失風險。


如何化解資本壓力?

面對資本壓力,農商行們該怎么做?業內分析人士給出了如下幾方面建議。

練好內功是根本

農商行不能好高騖遠,應沉心靜氣,立足縣域,強化內源資本積累。應制定合理的利潤分配政策,合理確定利潤留存量,根據資本狀況適度控制現金分紅。同時,按照《金融企業準備金計提管理辦法》規定,在稅后足額計提一般準備,在提高風險抵補能力的同時補充核心資本。


資本轉型是王道

解決資本不足的根本途徑還是需要銀行加強輕資本業務的發展,比如中間業務、零售業務、小微企業業務等,加快轉型步伐。一方面,調整資產結構,嚴禁盲目貪大求全,量入為出,以經濟利潤和經濟資本回報率為指導,保持與資本實力相適應的資產規模。另一方面,加強信用風險管理,嚴控新增不良貸款,積極處置存量不良資產,降低表內信用風險資產,降低市場風險資本占用。


循序漸進是原則

農商行應當適度控制發行規模,積累經驗。要先易后難,廣泛借鑒國際國內金融市場上資本工具的發行經驗,并結合自身發展的現實特點,適時推出新型債務類和權益類資本工具。同時先探索、后推廣,在不斷總結發行經驗、培育市場投資主體的基礎上,逐步擴大各類資本工具的發行范圍和規模。


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源/今日農商行

主編/劉小萃 新媒體總監/李 博?本期編輯/臧洪菊

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