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【聊一聊】商業銀行看著碗里,投資銀行盯著鍋里,BAT成香餑餑?

金卡生活 2021-10-09 15:43:58

《金卡生活》雜志

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繼商業銀行之后,投資銀行之手也伸向了BAT。


據澎湃新聞報道,9月20日,中國國際金融股份有限公司(以下簡稱“中金”)發布公告稱,騰訊將認購中金全部已發行H股約13.65%及全部已發行股份約5.21%,認購價為每股認購股份13.80港元。


同日,中金與騰訊簽署戰略合作框架協議?;谥薪鹋c騰訊在各自行業中所處的領先地位,雙方致力于在金融服務領域展開廣泛合作,并通過成立由雙方高管牽頭的戰略合作委員會有效推進戰略合作的開展。




“藍血貴族”為何看上了騰訊?



作為一家在創立之初就有著“藍血貴族”傳統的投資銀行,中金在國內頂級投行的地位是無可撼動的。


中金的調研報告幾乎都能影響股市,著名經濟學家許小年、哈繼銘等也都有著中金的“血統”。


那么,這樣一個“貴族”投行為何會將橄欖枝遞向騰訊?


“國貿大摩”,心有余而力不足。近年來,由于國內老牌國企的海外IPO的減少,中金傳統的盈利模式也受到了影響。另一方面,從2003年第一屆新財富榜單至2016年第十四屆新財富榜單的結果來看,中金的行研影響力急速下降,而相比之下中信、海通、國泰君安等投資銀行卻有明顯的發力。



來源 | 第一屆新財富榜單部分截圖


來源 | 第十四屆新財富榜單部分截圖


同時,從投資銀行業務模式分析,資產管理“去通道”對資產管理業務造成嚴重影響,導致經紀業務越來越微利,并且投資銀行“看天吃飯”的現象也沒有得到改變。


“投資銀行+互聯網”的合作改變尷尬現狀。結合中金與騰訊從客戶端入手的合作方式分析,中金方面,中金首席執行官畢明建表示:“騰訊是中國一家領先的互聯網公司,中金很高興引入騰訊為公司的戰略投資者。相信此次合作有助于中金以金融科技加速財富管理轉型,為客戶提供更加差異化的金融解決方案?!?/span>


另外,據券商中國報道,某上市券商高管透露:“中金‘瞄’上的是騰訊理財通的團隊和理財通的流量入口,可以通過數據分析把騰訊的高凈值用戶梳理出來。中金就可以把自己的理財產品賣給騰訊的高端投資者。因為中金收購中投之后,已經拿到了中投證券的一部分高端用戶,如果再從騰訊拿到一部分高端用戶,中金的強大的理財產品的生產能力就能夠得到完全的釋放?!?/span>


而騰訊方面,騰訊控股總裁劉熾平表示:“中金是中國一家領先的投資銀行,騰訊期望與中金在產品及服務方面進行系列合作,包括向中金提供我們先進的金融科技,以及引入中金在財富管理方面的能力,為用戶提供更佳的服務?!?/span>


因此,此次中金與騰訊合作,是基于Fintech上的創新型合作,通過騰訊的流量入口改變中金獲客現狀。



“嚴監管”背景下創新合作會遇到政策風險嗎?



今年下半年,隨著第五次金融工作會議的召開,國內金融監管的步伐不斷加快,因此,在這種勢頭之下,要創新也要合規的發展為眾多金融機構提出新的挑戰。


證通股份有限公司(以下簡稱“證通”)失利的前車之鑒。前兩年,證通引起了監管部門的關注,這家公司意圖在打通投資平臺的基礎上,打造一個非銀行支付平臺,發展證券賬戶的互聯互通。


簡而言之,就是證通從每個社會人對于消費、儲蓄和投資的需求入手,將消費賬戶、儲蓄賬戶和投資賬戶在支付功能上出現的交集打通,實現三者的互聯互通。


如此創新的點子,自然是引起了監管的關注。從監管方面來看,首先,證通賬戶有悖于證券公司客戶的保證金應當存放在商業銀行,以客戶名義單獨立戶管理的紅線。其次,證通賬戶也有悖于發卡主體是商業銀行的紅線。


由此,證通的創新最終不了了之。雖然從目前來看,中金與騰訊的合作并未有觸及紅線的行為,但是基于雙方對于流量需求的共同點,以及創新的主色調而言,我們很難保證未來這種創新合作是否會受到監管的“關照”。


BAT大金融的發展基調,是否會受到監管的關注。不僅是騰訊,阿里巴巴也積極開展與投資銀行的創新合作。


此前據媒體報道稱,香港上市金控平臺瑞東集團旗下的瑞東金融與巨人投資和江蘇魚躍科技發展有限公司合伙設立云峰證券,總部設在上海,注冊資本10億元,瑞東金融持有43%股份。而瑞東集團背后的大股東正是阿里巴巴董事局主席馬云所創立的云峰基金。


也就是說,阿里巴巴早已開始布局投資銀行的業務。


另外,除了投資銀行方面的業務以外,大型互聯網公司在銀行業務上也準備充分,一方面商業銀行與其積極開展金融科技的相關合作,另一方面,大型互聯網公司也積極設立自身的銀行。


制表 | 葛辛晶




互金公司設立銀行一覽



制表 | 葛辛晶


可見,以BATJ為代表的大型互聯網公司正在逐步涉足大金融領域,從傳統的互聯網公司或者是互聯網金融公司向傳統金融行業滲透。同時,基于這些公司強大的客戶端口、數據端口,未來傳統金融行業的發展勢必會與之產生交集。


另一方面,以BATJ為代表的互聯網公司本身的價值影響力、金融影響力也在逐步擴大。比如,原先創業公司的最優結果是IPO上市,而現在創業公司“賣身”給BATJ似乎也成了一個可行的選擇,甚至業內還有“BAT輪”這么一個說法。


因此,以BATJ為代表的大型互聯網公司在不斷發展的同時,對于傳統金融行業也產生了一定的“擠出效應”,并且,我們可以見到他們在傳統金融方面“圈”的地越來越大,地位越來越受到肯定,那么在未來,這些互聯網公司是否會存在著“大而不倒”的可能?而出于這種考慮,監管機構未來是否會基于分形幾何的手段,加強對其的監管呢?


也許只有等待時間的推移,才能解開我們的疑惑。



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