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【銀行】優先股助推銀行盈利能力提升(李世新)

國信研究 2021-10-24 07:27:49

優先股提升銀行普通股ROE,寧波光大彈性最大。優先股對銀行普通股ROE有顯著提升作用,其中寧波銀行、光大銀行可以分別提升1.98、1.95個百分點;而工商銀行、建設銀行的ROE提升幅度最小,主要受制于優先股的資本增厚效應不顯著。


優先股添加盈利增長動力,光大最為受益。優先股也為上市銀行的風險資產規模擴張、利潤增長提供了更好的基礎。在假設情景下,4700億元新增資本可以為銀行業整體創造883億的利潤;其中,優先股可分別為其北京、光大和寧波銀行增加16.12%、15.81%和14.92%的凈利潤;考慮2014年業績基數及拐點因素,光大銀行獲益最大。


優先股對銀行資本的補充作用。部分商業銀行的資本充足率和一級資本充足率仍未達標,需要有融資途徑來滿足監管要求。優先股是能夠滿足銀行補充一級資本要求的創新資本工具,因此優先股為銀行提供了新的融資渠道,支持銀行保持較快增長。


行業評級和個股推薦。當前的行情只是銀行股價值回歸的啟程階段,征程第一階段的目標是行業整體估值回到1.5倍PB水平。對行業維持“超配”的最高評級;個股方面,從受益優先股角度推薦光大銀行、寧波銀行、北京銀行。


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