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【緊急】三家上市銀行補充資本迫切 借優先股急募450億

城商行研究 2021-11-05 08:42:35

文章來源:長江商報


? ? ? ? 三年來19家A股公司發行優先股募資4660億,其中13家為上市銀行

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  IPO提速與募資額下降趨勢并行,發行不稀釋控制權的優先股或將成為上市公司募資的又一項選擇。


  記者梳理發現,新近上市的江蘇銀行、杭州銀行及浙商銀行在掛牌交易不到半年,就“心急火燎”地操刀優先股發行,三家共擬募資450億元。?


  事實上,A股市場中這類既像股票又像債券的優先股,規模并不龐大。長江商報記者依據Wind數據統計,截至目前,A股已有19家公司發行優先股,募資規模4660.5億元,其中,曾經的16家上市銀行有13家發行。


  2月23日,一家曾發行優先股的上市銀行相關負責人向記者表示,優先股具有財務風險小、不影響普通股權益及控制權、類似于永續性借款等特點,發行優先股成為眾多銀行補充一級資本的主要途徑。


  中南財經政法大學副教授冀志斌認為,盡管IPO在提速,但融資規模有壓縮之勢,單靠IPO募資可能滿足不了企業融資需求,優先股或將成為上市公司再融資新途徑。


  上市不到半年,三家銀行急發優先股


  提到優先股,部分上市銀行頗有些“迫不及待”。


  最“著急的”當屬江蘇銀行。去年8月2日在A股掛牌交易的江蘇銀行,剛通過IPO募資72.38億元,創下了當時單個公司首發募資額最高紀錄。但是,就在3個月后,其又提出擬非公開發行優先股,并獲得該行董事會審議通過。


  除了江蘇銀行,杭州銀行和浙商銀行也對發行優先股之事比較積極。


  去年10月27日,杭州銀行通過IPO登陸上交所,首發募資37.67億元。時隔3個月的今年1月,該行就提出發行優先股,并獲得董事會批準。其方案為擬發行優先股總額不超過1億股,募集資金總額不超過人民幣100億元。


  同樣,在H股掛牌的浙商銀行披露發行優先股的計劃距離其上市之日的間隔時間只有5個月。


  去年3月,浙商銀行登陸港交所,去年8月就披露了其優先股發行計劃,擬在境外非公開發行總規模不超過1.5億股優先股,募集資金不超過等值人民幣150億元。


  ? 記者注意到,上述三家銀行均披露了發行優先股的目的,均為用于補充一級資本。而杭州銀行在關于優先股發行方案中還重點提及原因。


  杭州銀行稱,本次優先股發行將進一步提升公司的資本充足率水平,滿足各項業務持續穩健發展和資產規模適度擴張的資本需求,對提高公司資本質量和資本充足率水平,支持業務持續健康發展,提升競爭力水平、提高盈利能力,加快建設富有特色、具有核心競爭優勢的一流商業銀行具有重要意義。


  上周,多家銀行人士向記者表示,銀行通過發行優先股募資常見,但像上述三家銀行剛剛通過IPO募資就選擇發行優先股,且動輒超百億融資的額度,并不多見。這也從一定程度上說明三家銀行補充資本金的迫切。

 

? ?  13家上市銀行募資超4000億元


  始于2014年的優先股,已有19家公司發行,共計募資4660.5億元。


  冀志斌介紹,優先股在資產負債表中屬于權益項,相當于債務,在收益方面優先于普通股。優先股投資者不具有投票權,一般而言,可得到固定收益 。上市銀行發行優先股,既可以補充股本金,又不稀釋股權,還可降低成本。


  Wind數據顯示,截至目前,A股已有19家公司發行優先股,共計募資4660.5億元,其中13家為銀行,共募資超4000億元,另外6家共募資424億元,涉及基建、造紙、交通、醫藥等行業。其中,2014年推出預案的有21單,現已全部實施。


  優先股發行尚在路上的還有民生銀行等。目前,民生銀行的優先股方案已獲得銀監會批準。而建設銀行的優先股方案及寧波銀行、民生銀行的第二輪優先股發行方案已獲得股東大會審議通過。


  從已經發行優先股數量看,中國銀行以9.994億股居首,共計募資600億元。而募資額最多的則是農業銀行,其已發行優先股8億股,募資800億元。


  上述13家銀行中,發行優先股數量最少的是寧波銀行,僅發行0.485億股,募資額為48.5億。當然,總體而言,銀行股發行優先股數量占優,上市公司多數比銀行少。已發行優先股的19家公司中,晨鳴紙業、中原高速、康美藥業、中國電建等居后四位,其中最少的是中國電建,僅發行0.2億股,募資額為20億元。


  記者注意到,也有一些公司停止實施發行優先股。如廣匯能源、中天城投、桂冠電力等。


  首家推出優先股發行方案的廣匯能源曾拋出的優先股融資計劃為50億元,但在2015年5月26日,其公告稱,鑒于近期市場利率下行趨勢,考慮發行優先股相對其他融資工具成本偏高,公司決定終止發行優先股。


  補充資本迫切 優先股或成融資新途徑


  一家曾發行優先股的股份制上市銀行人士告訴長江商報記者,江蘇銀行等急于發行優先股,或緣于其融資承壓,補充資本較為迫切。


  ? ?記者查詢發現,江蘇銀行2010年遞交IPO申請,2012年出現在證監會首批公布的14家排隊上市地方銀行名單中,后因多種原因一拖再拖,直到去年8月得以成功。而從首發募資看,該行原本計劃發行不超過26億股,總股本不超過129.9億股,結果只發行11.5億股,不到計劃的一半。


  同樣,杭州銀行、無錫銀行、江陰銀行、常熟農商行等新上市銀行,實際發行股份及募資額均較計劃大幅縮水。其中,無錫銀行實際發行股份數量接近原計劃的三分之一。


  上述上市銀行人士表示,近年來,不少銀行布局規模擴張及業務轉型,這需要充足的資本做后盾,為支撐戰略布局,多數銀行謀求再融資。再看優先股,因其不上市流通,對二級市場影響很小,加上風險收益特征介于債權和普通股權之間,設計靈活。因此成為大多數銀行再融資首選。


  在一券商人士看來,不僅是銀行,普通上市公司再融資抑或選擇發行優先股。原因在于,再融資收緊,IPO募資規模有壓縮之勢。


  ? ?記者注意到,隨著IPO提速,首發募資規模呈現下降趨勢。如2月24日,證監會核準絕味等10家IPO批文,共計募資不超63億。這一規模相較以前每家公司動輒幾十億上百億,可謂大幅縮水。


  冀志斌亦認為優先股或將成為上市公司再融資新途徑。普通股與優先股具有相互替代效應。目前,散戶持有的普通股對上市公司營銷很小,而上市公司分紅也不多,普通股投資者所投資金基本上被上市公司長期免費使用。如果普通股籌資困難,優先股是一條途徑,其相對固定收益及不稀釋股權特征,上市公司控股股東及投資者都樂意接受。


  二級市場影響不大


  優先股的風險收益特征介于債權和普通股權之間,而且優先股涉及條款更多,設計靈活,給融資主體和投資者都提供了更多選擇?!暗怯捎趦炏裙梢话悴簧鲜辛魍?,流動性肯定要比普通股差很多,而優先股只有觸發一定條件才能轉換普通股,因此,優先股對二級市場的影響目前不大?!睒I內人士坦言。


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