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商業銀行不良資產處置模式創新

華經國研 2021-12-03 15:09:55


截至?4月5日,共有13家A股上市銀行公布了2016年年報。其中,工商銀行、中國銀行、交通銀行、民生銀行、浦發銀行、平安銀行、招商銀行、中信銀行和江蘇江陰農村商業銀行9家銀行的不良貸款余額和不良貸款率較2015年均上升;農業銀行、建設銀行和光大銀行3家銀行不良貸款余額較2015年末上升,但不良貸款率較2015年末下降。江蘇銀行不良貸款余額較2015年末上升,但不良貸款率與2015年末持平。

梳理銀行年報了解到,各家銀行一直高度重視對不良資產風險的化解,一方面對一些風險較大行業的授信加快退出;另一方面采取現金回收、貸款重組、批量轉讓、不良資產證券化等各個手段來處置已有不良資產。


第一節、商業銀行不良資產清收處置策略


一、在控制有效資產的基礎上積極開展重組盤活

在外部經濟環境全面復蘇仍不確定窗口內,提前控制有效資產是商業銀行未來能否成功清收處置不良資產的關鍵所在。只有控制了有效資產才能掌握后續不良資產清收處置談判過程中的控制權和話語權,擁有資本市場運作并獲得超額收益的機會,從而具備重組、抵債、轉債的前提,為創新金融產品、擴大業務規模奠定基礎。

在控制有效資產的基礎上,應避免采取傳統資產現金清收方式,少用慎用訴訟等強硬措施,否則既得不到現金,又會將企業徹底擊垮,貸款最終變成壞賬,造成更大的損失。只有在充分掌握了有效資產,企業又有意逃廢債等必要情況下,才應迅速果斷采取法律措施,并及時跟進后續執行程序,防止案件久拖不決,損失擴大。同時,在當前形勢下,應將不良貸款重組盤活擺到突出位置,通過追加抵押物、更換有實力的借款主體、調整還款方式、展期、減免等,減輕企業負擔,給企業創造起死回生的機會。不良貸款處置應避免短期行為,樹立長期觀念,合理把握好短期目標與長期目標、眼前利益和長期利益的關系,不能急功近利。


二、發揮抵債轉債等手段,實現“以時間換空間”

對于暫時難以變現或強制變現損失較大的優質不動產、股權等,可不急于處置,盡量回避當前低迷的交易市場,通過拍賣或經過評估以公允價值辦理強制抵債或協議抵債,等待后續房地產、股權交易市場回暖后,再溢價出售,達到“以時間換空間”的效果。在抵債方面,要強化抵債、轉債等市場化手段,靈活有效盤活不良資產,實現收益。


三、充分運用市場化、投行化方式創新不良資產清收處置手段

商業銀行應積極與社會投資者、資產管理公司、授信客戶等開展不良資產清收處置合作,抓住企業在并購、重組、參股、定向增發、發債、IPO等中的機會,包括混合所有制改革中的并購、重組機會,運用資本市場平臺,尋求不良資產處置的新途徑、新渠道。同時,應積極探索不良資產證券化處置手段,與證券公司、信托公司、基金公司、投資公司開展證券化合作,將不良資產等缺乏流動性但預計未來可以創造穩定現金流的資產,通過實施一定的信用增級,設立特別目的載體(SPV),通過承銷商采取公開發售或私募的方式發型證券,從而將缺乏流動性的資產轉換為可出售、可流通的證券產品。在當前監管部門對以公募方式進行不良資產證券化有嚴格限制,商業銀行可以探索私募方式開展資產證券化實踐。

商業銀行在處置不良資產過程中,運用投行化手段管理和運作好股權資產,借助資本市場實現資產增值,是提高回收率的另一個有效手段。股權運作的核心理念就是低買高賣,或者說是買的時候就想著賣。部分不良資產中存在部分礦產資源,在當前經濟環境下暫時失去了創造現金流和再融資能力,對有價值的資產,要根據市場情況,重新評估資源類項目抵質押物價值。同時,關注市場上礦產等資源類項目的投資機會,發揮專業優勢幫助資源類企業重組上市。投行化運作應該以提升金融不良資產價值為核心,通過積極探索和利用重組并購處置不良資產的新途徑,優化和調整不良資產配置,加大股權退出的力度,最終實現不良資產處置價值的最大化。


第二節、商業銀行不良資產清收處置模式創新研究


一、不良資產批量結構化轉讓模式


1、財產信托模式

財產信托模式主要是由A銀行將不良資產標的轉讓給AMC公司,再由AMC公司將受讓的不良資產標的委托給B信托公司設立資產信托,再由A銀行發起設立理財計劃,以理財計劃募集資金去投資信托的受益權,同時B信托公司委托A銀行進行不良資產的清收,最終是根據不良資產的實際清收額來兌付理財計劃的理財收益。

2、LP受讓模式

LP受讓模式是指通過有限合伙的形式進行不良資產的結構化轉讓,即由A銀行將不良資產轉讓給AMC公司,之后設立一家有限合伙企業,其中普通合伙人(GP)由與A銀行或者B信托公司有合作關系的C公司擔任,而有限合伙企業中有限合伙份額(LP)由B信托公司認購,B信托公司通過單一資金信托計劃資金認購有限合伙企業的有限份額(LP),整個有限合伙企業只承擔不良資產的受讓者的角色,不再經營其他業務。AMC公司將不良資產轉讓給有限合伙企業,有限合伙企業委托A銀行進行清收,B信托公司購買的份額的信托資金又是由銀行發售的理財產品募集資金構成。最終,A銀行清收的收益交付給有限合伙企業,有限合伙企業內部分配上優先支付給LP份額的B信托公司,B信托公司再向A銀行交付信托收益。

3、分層投資模式

分層投資模式其實質是借助優先級和劣后級資金區分,通過同業投資模式,借助信托計劃、基金資管計劃、券商資管計劃等多種投資模式,以銀行自有資金或者理財資金去投資本行轉讓的不良資產。在操作模式與第一種信托財產模式很相似,不過并不完仝借助理財計劃給一般人募集資金,有部分是通過銀行自有資金來進行投資。通過優先級和劣后級的劃分,保障了優先級投資人的本金與收益,最終的投資風險幾乎由劣后方自行承擔,基本上是銀行自行承擔其不良資產清收,不論是投資盈利還是損失。

4、收益權轉讓模式

收益權轉讓模式主要是由銀行將不良資產轉讓給AMC后,再由A銀行合作的基金公司設立基金資管計劃,由A銀行或其合作銀行代銷基金,再由該基金資管計劃募集的資金設立單一資金信托計劃,該信托計化去購買AMC公司出讓的A銀行不良資產的收益權,由AMC公司與A銀行簽訂反委托清收協議,根據清收收益來兌付信托汁劃購買的收益權。


二、不良資產債轉股模式

債轉股是不良資產處置的一種技術手段,而銀行聯合資產管理公司實施債轉股有天然的優勢。首先,不存在法律障礙,在政策性的債轉股和商業化的債轉股實踐當中,資產公司取得了重要的經驗;其次,能夠實現合理的風險回避,有效阻斷敏感信息,建立安全數據的防火墻;再次,可以發揮綜合金融服務的優勢,利用金融控股集團綜合金融平臺支持企業的發展。


三、不良資產證券化

不良貸款資產證券化是一種創新型的不良資產處置方式,?2016年開始進行試點。2016年3月份,監管機構確定工、農、中、建、交、招六家銀行作為首批不良資產證券化試點機構,其中中國銀行、招商銀行已于2016年5月份分別以企業類不良資產和信用卡不良資產為基礎資產發行了不良貸款資產證券化,重新啟動了不良資產證券化試點工作。


圖表:中國銀行中譽2016年第一期不良資產支持證券交易結構圖

資料來源:華經國研

四、不良資產受托轉讓

受托轉讓系銀行特有的不良貸款處置手段,交易形式可理解為“資產賣斷+委托清收”,故也稱為“受托清收資產轉讓”。此類業務的特點是,交易對手并非第三方資產管理公司,而是由總行發起成立的特殊資產管理基金(“特殊基金”)。

受托轉讓流程為:首先根據分行的不良貸款處置工作需要,篩選現有的不良貸款并抽取部分完成組包,同時根據每筆債權的借款人基本情況、現有不良債權余額、抵押物現狀及價值、擔保人情況及代償能力、已采取的清收方案及存在的困難障礙、后續清收計劃等風險信息綜合評估轉讓價格??傂刑厥饣饘D讓價格進行確認并募集資金支付轉讓對價后,分行實現不良貸款包的“賣斷”,并對轉讓價格與貸款本金余額的差額部分予以核銷;總行特殊基金則“委托”原不良貸款債權分行“繼續”開展清收,直至該筆債權符合終止清收的條件。

受托轉讓有助于銀行一級分行在短時間內快速壓降表內不良貸款額,既能達到總行既定的考核任務,又可滿足監管部門的要求。


圖表:不良資產受托轉讓交易流程

資料來源:華經國研

摘自:華經國研《商業銀行對公業務研究》2017第09期

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