臺灣金融分析聯盟

浙商銀行國際發售獲輕度超額認購

說金道銀 2021-09-26 15:26:43

浙商銀行(2016.HK)3月29日宣布其全球發售發售價及配售結果。

該行股份發售價定為每股3.96港元(不包括1%經紀傭金、0.0027%證監會交易征費及0.005%聯交所交易費)。香港公開發售項下的發售股份最終數目為92,553,000股發售股份,占全球發售項下初步可供認購發售股份總數的約2.80%。根據香港公開發售初步提呈發售的未獲認購發售股份已重新分配至國際發售。根據國際發售初步提呈發售的發售股份已獲輕度超額認購。香港公開發售項下初步可供認購的合共72,447,000股發售股份已重新分配至國際發售。由于上述重新分配,國際發售項下的H股股份數目已增至3,207,447,000股H股,占全球發售項下初步可供認購發售股份總數的約97.20%。

經扣除全球發售中售股股東出售銷售股份的所得款項凈額、全球發售相關承銷傭金、獎勵費用及其他估計費用后,并假設超額配售權未獲行使,浙商銀行估計將獲得全球發售所得款項凈額約為11,591百萬港元。浙商銀行擬將歸屬于本行的全球發售所得款項凈額用于補充資本金,以促進業務持續健康發展。


注意,浙商銀行可不是城商行,而是全國十二家股份行之一,也是浙江省內唯一一家股份行,這家銀行有啥特點,小編帶大家了解一下:
去年前三季度利潤增幅26.8%
在本輪赴港上市的內地銀行中,唯一一家全國性股份制商業銀行浙商銀行尤為引入注目。這個今年以來首筆規模超過百億港幣的IPO項目,可謂給近期頗為淡靜的港股市場平添了一池漣漪。
目前,浙商銀行各項業務質量在全國股份制商業銀行中均處于較高水平。尤其是2015年,在推進“全資產經營”戰略后,公司盈利能力及資產質量跨上新臺階。

2012至2014年間,浙商銀行的凈利潤分別為40.26億元(人民幣,下同)、49.01億元以及50.96億元,復合年增長率12.6%。在剛剛過去的2015年,浙商銀行的主營業務更是斬獲頗豐:截至2015年9月30日,浙商銀行總資產為人民幣10,043.15億元,同比增長49.9%,同期增幅高于所有已上市全國性股份制商業銀行。2015年前3季度,該行實現營業收入為175.4億元,較去年同期增長40.4%,凈利潤為56.37億元,同比增長26.8%;高于所有已上市全國性股份制商業銀行同期增幅以及中國所有商業銀行的同期總體增長水平。

值得特別一提的是,該行的網均收入、人均收入以及成本收入比,在已上市銀行中均名列前茅。去年前3季度,浙商銀行的平均凈資產回報率為18.66%,亦高于已上市全國性股份制商業銀行。
浙商銀行在圍繞資產端進行大膽的經營轉型與變革的同時,始終堅持著審慎的風險管理,這使得浙商銀行的資產質量在全國股份制銀行中亦保持領先水平。以不良貸款率及撥備覆蓋率為例,銀監會監管統計指標顯示,截至2015年三季度末,全國性股份制銀行不良貸款率為1.49%,撥備覆蓋率為187.69%,同期浙商銀行的不良貸款率為1.22%,撥備覆蓋率為227.61%,高于全國股份制銀行平均基準近40個百分點。
全資產經營,多條腿走路
利率市場化時代,金融機構的競爭邏輯已從存貸款規模向整個資產延伸;不再是簡單的吃存貸款利差,而是資產匹配相應規模的負債。

意識到“躺著賺錢”的好日子一去不復返,過去一段時間,浙商銀行成功地從傳統信貸業務向“全資產經營”轉型。截至2015年9月底,浙商銀行信貸資產在總資產中的占比下降到33.8%,金融投資占資產的比重則從2012年、2013年的7.7%、9.1%快速升至2015年9月底的45.8%。

用浙商銀行行長劉曉春的話來說,“全資產經營”的概念是,銀行除了信貸資產以外,還要平衡地發展交易類的資產、投資類的資產、同業類的資產,并根據市場的變化、客戶需求的變化來進行調整。即招股書指出,有策略地配置信貸資產、同業資產、投資資產等各類資產,實現資產經營表內與表外、本幣與外幣及多種資產融合,為客戶提供全方位、持續性金融解決方案,包括企業流動性服務和直接融資服務。
上市促發展
不難看出,全資產經營,主要是從資產負債表的角度最大化債權生息資產。而根據巴塞爾協議,銀行運用資金的杠杠有一定限制。約束資產擴張的就是資本充足率。該行2014年年報顯示,資本充足率為10.6%,和銀監會10.5%的監管紅線非常接近。浙商銀行也在去年開展增資擴股,以補充資本。

截至去年9月30日,浙商銀行核心一級資本充足率以及一級資本充足率均為9.46%,滿足中國銀監會現行核心一級資本充足率以及一級資本充足率分別不低于5%和6%的要求。根據規定,到2018年12月31日前,該行核心一級資本充足率以及一級資本充足率須分別滿足不低于7.5%和8.5%的資本要求。

此番上市募資恰逢其時,大規?!把a血”,將各業務聯動推向更深遠。浙商銀行亦表示,上市募集款項將用于補充浙商銀行的資本金,以滿足各項業務持續增長的需要并支持業務持續快速健康發展。
五位基石投資者認購75.4億港元
浙商銀行手握全國性金融牌照,依托香港作為國際金融中心的地緣優勢,正在迅速擴張版圖中。截至去年9月30日,浙商銀行已設立128家分支機構,包括35家分行、1家分行級專營機構及92家支行。

浙商銀行長劉曉春說,選擇香港上市與該行布局國際化進程的計劃相契合,在香港這樣一個國際市場,有利于加強海外投資者對浙商銀行的認知。值得一提的是,劉曉春擔任浙商銀行行長前,為農業銀行香港分行行長,有豐富的國際化金融經驗。

本次浙商銀行H股IPO共獲得5名基石投資者捧場,且都是各自領域的佼佼者。除了支付寶(香港),還有浙江省海港集團、兗州煤業子公司兗州國際、領雁基金以及申萬宏源,分別認購價值約5.05億美元、2.02億美元、1.26億美元以及1億美元股份。五家基石投資者合計認購約75.4億港元,約占此次上市全球發售股份數的約57.69%。
跨界投資浙商銀行,兗州煤業表示,“將進一步擴大公司在金融領域的投資力度,有利于公司產業產品與管理資源的高效協同和多元化資產配置,提高資產運轉效率;有利于拓寬公司增盈渠道,符合公司產業運營和資本運營‘雙輪驅動’戰略發展方向?!?/section>

“在公司戰略推進過程中,考慮到銀行在客戶分布、業務種類和風險偏好等方面與公司及所屬證券子公司——申萬宏源證券有限公司形成互補關系,因此將銀行作為多元金融布局的重要切入點?;谡闵蹄y行在資本規模、行業地位、區域布局及業務發展等方面與公司較為匹配,業務互補性明顯,是公司推進多元金融布局的理想合作伙伴?!鄙耆f宏源公告稱。

董希淼點評浙商銀行上市
浙商銀行IPO的三個不同
時至三月,春和景明??偛吭O在浙江杭州的浙商銀行,迎來了首次公開發行(IPO)。3月30日,該行在香港聯交所掛牌交易,募資額超過百億港元。

商業銀行上市,早就不是什么新鮮事了。目前,大陸的A股市場和香港的H股市場分別已有16家和10家中資上市銀行。那么,浙商銀行這次IPO,又有什么不一樣呢?

仔細觀察之下,我們發現有三個不同的特點:

首先,這是多年來首家IPO的全國性股份制商業銀行。在我國銀行業中,12家全國性股份制商業銀行因為體制機制相對靈活,成為改革大潮的排頭兵,是我國最早上市的銀行類型。早在1987年,深圳發展銀行(平安銀行前身)就率先面向社會公開發售普通股,并于1991年成功掛牌上市,成為我國第一家上市銀行。2000年前后,銀行業迎來了第一批上市潮,浦發銀(1999年)、民生銀行(2000年)、招商銀行(2002年)和華夏銀行(2003年)相繼上市,正式啟動商業銀行上市之路。隨后,興業銀行、中信銀行奮起直追,雙雙于2007年成功上市。2010年光大銀行成為A股第8家上市的股份制銀行,2013年該行登陸H股市場。

但自光大銀行后,多年來再無全國性股份制商業銀行IPO。而浙商銀行這次在港交所成功上市,打破了股份制銀行多年未有新增IPO的僵局,意義重大??梢灶A見的是,廣發銀行、恒豐銀行、渤海銀行等3家未上市股份制商業銀行,其IPO進程將加速。如廣發銀行,早在2011年就已正式啟動IPO計劃,但一直未能實現。今年2月中國人壽成為單一大股東后,廣發銀行股權結構相對集中,內部治理機制更加完善,上市前景趨于明朗。應該說,全國性股份制上市銀行最后一波“上市潮”,已經拉開序幕。

其次,這是目前唯一直接在香港IPO的中型商業銀行。內地商業銀行到香港直接上市,早有先例。2005年6月,交通銀行在香港上市,成為首家在境外上市的中資商業銀行;同年10月,中國建設銀行在香港成功IPO。第二年,中國銀行成功在香港IPO,而中國工商銀行、中國農業銀行則是以“A+H”的方式實現IPO。部分全國性股份制商業銀行,在A股上市之后再登陸H股市場。

然而近年來,在A股市場IPO發行堰塞的大環境下,內地銀行又紛紛借道香港市場。2010年,重慶農村商業銀行在港交所IPO,成為第一家登陸H股市場的農商行;2013年重慶銀行進軍香港之后,內地城商行連續發力,包括徽商銀行、哈爾濱銀行、盛京銀行、青島銀行、錦州銀行、鄭州銀行等先后在港交所掛牌,3月30日同時IPO的還有天津銀行。但是,這些直接在港IPO的銀行,要么是巨無霸型的大型銀行,要么是規模偏小的城商行和農商行。而浙商銀行資產規模超萬億,它的成功上市,開創了中型商業銀行直接在香港IPO的先河,也為同類銀行登陸境外資本市場提供借鑒。

對浙商銀行而言,選擇在香港上市與該行布局國際化進程的計劃相契合。毫無疑問,在香港這樣一個國際市場上市,將有利于加強海外投資者對浙商銀行的認知。

再次,這是香港今年首個規模超百億港元的IPO項目。自2015年7月以來,與內地A股市場類似,香港資本市場波動較大,投資者情緒冷淡。而浙商銀行IPO,正在為低迷已久的港股市場注入一抹亮色。招股結果顯示,該行本次H股上市將發行33億股H股,發售價定為每股3.96港元,經扣除全球發售中各項開銷后,所得款項淨額約為115.91億港元。這是今年以來首筆規模超過百億港元的IPO項目,近期頗為淡靜的港股市場為之一振。

浙商銀行此次IPO,成功引入5名基石投資者,認購約75.4億港元,占此次上市集資總額近六成。這5名基石投資者分別是浙江螞蟻金服旗下Alipay (Hong Kong) Investment、浙江省海港集團、兗州煤業子公司兗州國際、領雁基金以及申萬宏源。其中,申萬宏源認購了1億美元?;顿Y者股份須鎖定6個月以上,這反映了市場長期資金和專業投資機構對浙商銀行的認可。

從公開認購情況看,盡管香港公開發售部分未獲足額認購,但國際配售仍然獲得超額認購,最終國際配售股份約占此次IPO全球發售股份總數的97.2%。在境外市場對于內地銀行態度普遍謹慎的情況下,這樣的結果差強人意。應該說,在估值較低的港股市場,浙商銀行作為內地商業銀行業績增長的黑馬,仍然值得海內外投資者關注。
“雄關漫道真如鐵,而今邁步從頭越”,浙商銀行成功在香港IPO,具有重要意義。通過這一步,浙商銀行成為一家公眾公司,公司治理將進一步完善,也將更好走向國際市場;通過這一步,內地中型商業銀行再一次獲得了境外資本市場的認可。而隨著資本補充渠道多元化和戰略轉型深化,商業銀行服務實體經濟的能力將得到增強,效率將得到提升。而我們,也可以借助“滬港通”和將要推出的“深港通”,分享到浙商銀行快速發展帶來的喜悅。

從這個意義上講,我們要祝福逆風飛揚的浙商銀行,祝福在逆境中不斷前進的中國銀行業。



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