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《中國金融》|農商行上市面臨的挑戰[節選]

中國金融雜志 2021-09-24 16:04:54

導讀:在農商行這股上市潮中,上市利與弊的博弈是擺在躍躍欲“市”的農商行面前的首要課題


作者|洪輝發「衢江農商銀行董事長」

文章|《中國金融》2017年第22期


2010年,重慶農商行繞道H股市場實現上市夢想。2015年5月,恢復中小商業銀行發行上市審核工作,自2016年9月起,江陰、常熟、無錫、吳江、張家港5家農商銀行陸續在A股上市。目前還有10多家農商行正處于上市審查排隊中,浙江紹興瑞豐農村商業銀行位列其中,這也意味著浙江的農商行上市破冰在即。在這股上市潮中,上市利與弊的博弈是擺在躍躍欲“市”的農商行面前的首要課題。


浙江省農村合作金融機構運行的情況



浙江省農村信用社聯合社轄有81家獨立核算的縣級行社,根據監管部門的計劃,2017年度要全面完成農商行改革。從存貸款總規???,2017年8月末,千億元以上規模的農商行有5家,分別為杭州聯合、杭州蕭山、寧波鄞州、杭州余杭、紹興瑞豐,占比為6.17%。700億元以上的有2家,分別為寧波慈溪、金華義烏。500億元檔的11家、400億元檔的7家、300億元檔的8家,300億元以下檔的48家,300億元以下行社數量占全省的59.26%。從資產質量來看,8月末,四級不良占比在1%(不含)以內的行社有22家,千億元以上大行——杭州聯合銀行位列其中,占比為0.99%;其他4家行占比分別為杭州余杭1.12%、寧波鄞州1.34%、紹興瑞豐1.69%、杭州蕭山2.04%;700億元以上的寧波慈溪為1.83%、金華義烏為1.81%,都低于5%的標準要求值。關于銀監會“好銀行”的其他指標,如資本充足率、核心資本充足率、資產利潤率、資本利潤率、不良資產率、撥備覆蓋率等,以上7家農商行都大大優于要求值。


上市遇到的問題



▼股權結構有待優化


對照證監會要求,浙江省農村合作金融機構上市存在歷史原因形成的兩大障礙:股東人數和員工持股比例。浙江省農村合作金融機構的統一法人縣級聯社組建始于2004年10月,到2005年底,浙江農信系統率先在全國完成第一階段改革任務,26家縣(市、區)農村合作銀行和42家縣級統一法人聯社全部開業,13家暫時保留兩級法人的聯社全部完成規范工作。根據《浙江省深化農村信用社改革試點實施方案》(以下簡稱《方案》)的通知,浙江省政府在產權制度上規定:根據股權結構多樣化、投資主體多元化的原則,在合作制的基礎上,引入股份制,實行股份合作制的產權制度。在《方案》框架下,完成改革的農村信用社股權方面存在以下特點。


一是股東人數多。一級法人改革時,大部分農戶只有能力并只愿意持有最低限額的1000元的資格股、法人股東持有最低限額的10000元的資格股。這樣,改革后產生了一個共同的問題:股東人數多。全省81家行社中,股東人數少的為1000~2000人,多的上萬人。這不符合《公司法》第七十九條“設立股份有限公司,應當有二人以上二百人以下為發起人”的規定。


二是職工股占比高。按《方案》關于股權結構的規定,“信用社職工持股比例控制在25%以內”,在完成一級法人改革后,浙江省農村信用社縣級法人股權結構都符合上述規定。但2010年10月8日,由財政部、人民銀行、銀監會、證監會、保監會共同發文的《關于規范金融企業內部職工持股的通知》明確“內部職工和自然人持股比例不得超過總股本的20%”,但如上市,內部職工持股比例要求不得超過總股本的10%。雖然改革后農商行的職工股占比一般不會超過20%,但要將該比例降至10%,過渡的難度很大。


除了上面所講到的股東人數和職工股占比兩個指標難以達到外,700億元的規模也是不容易邁的坎,目前,浙江省81家行社只有7家達到,占所有機構數量的8.64%,離證監會內部“在總量上按照機構總數的20%左右于近幾年安排上市”的比例還有很大的差距。


上市后定位難以厘清。農信社成立60多年來,一直立足三農,實際承擔著政策性和經營性相結合的職能。在實現自身可持續發展的同時,承擔著大量農村地區的社會責任。農商行希望一如既往地通過經營行為為社會提供普惠金融服務、使員工有尊嚴地工作、實現自身的可持續發展。農商行改革鼓勵引進大股東、要求增加法人股占比,那么在規范的公司治理結構要求下,企業的最高權力機構是股東大會,農商行的經營目標是股東利益最大化,農商行上市后,股東的愿望與農商行一直堅持的立足三農、做好支農支小的定位將出現分歧,農商行在致力實現普惠金融目標時,很可能會因為利益驅使,受到大股東質疑甚至干涉,普惠金融工作的開展將受到挑戰甚至阻撓。


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(責任編輯 植鳳寅)


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