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農商行上市漸成風口 產業資本望風而動

現代混業金融 2021-10-04 12:54:17



產業資本對銀行股權的追逐從未間斷。近年以來,上市公司又爭相參股農村金融機構,動輒出資數億元。

雛鷹農牧日前即公告表示,擬作為發起人股東,投資12.42億元認購籌建中的遼寧昌圖農商行5.4億股份,占其總股本的45%。

據證券時報記者不完全統計,2016年至今,已有9家上市公司投資區域市場占有率較高的農商行股權。其中,上市公司現代投資自2015年開始投資的湖南地區6家農商行已悉數開業。

一家上市農商行高管對記者表示,從上市公司角度來說,參股農商行較參股城商行或投資設立民營銀行的門檻低,同時還能享受多重紅利。

?上市公司出手

6月7日晚間,雛鷹農牧公告稱,公司擬作為發起人股東,投資12.42億元認購籌建中的遼寧昌圖農商行45%股權。

根據公告,昌圖農信聯社將進行股份制改造,組建昌圖農商行,計劃設立股本為12億股,面向社會征集發起人。如果雛鷹農牧成功完成入股,將獲得第一大股東地位。事實上,雛鷹農牧還另外持有河南新鄭農商行4.55%股權及焦作中旅銀行4.96%股權。

現代投資也于今年4月通過董事會決議,擬以自有資金3.23億元認購湖南祁東農商行25%股權。據了解,該行由祁東縣信用聯社改制而來,目前處于股本募集階段。

事實上,這已經是現代投資自2015年以來借農信社改制機遇參股的第7家湖南地區農商行,此前投資的6家農商行均已開業。其中,該公司除了持有長沙農商行3%的股權外,對其余參股農商行的持股比例均不低于20%。

值得注意的是,銀監會2014年發布的《關于鼓勵和引導民間資本參與農村信用社產權改革工作的通知》中,將民營企業入股監管評級五級以下的農信社的,持股比例從10%調整放寬至20%,情況特殊的,可階段性超過20%。受訪人士對記者稱,近年多家上市公司對新設農商行持股超過20%,或許預示著民資入股農商行的持股比例有進一步放開的態勢。

整體來看,上市公司對農商行股權投資的主要路徑包括參與農信社改制、參與農商行增資擴股、購入或受讓農商行股權。

農信社銀行化改革是我國金融體制改革中的一件大事,上市公司參股農商行的背后,除了上市供公司管理機制較為靈活且善于捕捉市場先機之外,則是監管對于民資入股現有銀行業金融機構的鼓勵。

政策紅利

前述上市農商行高管認為,農商行之所以成為上市公司眼中的“香餑餑”,主要是基于參與農信社改制、農商行增資擴股或購入農商行股權可以享受到的多重紅利。

首先是借機搭建金融平臺。入股農商行有利于加強銀企聯系,甚至可以搭建金融平臺,完善補充上下游供應鏈,也可推動金融資本與實業資本的融合發展,形成新的利潤增長點。雛鷹農牧即表示,參與昌圖農商行設立有利于公司金融板塊與實業板塊產生協同效應。

其次是享受銀行的較高回報率。從近年來農商行年報和統計數據看,即使近年銀行盈利水平下滑,但分紅率依舊基本保持在10%以上,農商行也是如此,收益較為穩定。

再次是處置不良享受收益。上市公司入股農信社或農商行投入的資金中,通常會有一部分是用來消化不良貸款。但此“不良”或許并非完全不良,其背后的抵押物往往蘊藏一定的利用價值。

最后則是農商行的上市預期。如果農商行上市成功,背后的上市公司股東也有望獲得較高的投資收益。以已經上市的常熟銀行為例,即有交通銀行、風帆股份持股,交行還是其第一大股東。

據記者不完全統計,除4家正在排隊等待上市的農商行外,至少還有25家農商行正在籌備上市(部分計劃掛牌新三板),其中不少農商行背后都有上市公司的身影。

在安徽證監局披露的輔導企業名單中,有高達5家銀行位列其中,而上述銀行均為農商行。分別為亳州藥都農商行、安徽桐城農商行、蕪湖揚子農商行、安慶農商行以及淮北農商行。

 

稀缺資源


銀監會2015年計劃用三年左右的時間將農信社改制成農商行。目前我國東部沿海發達地區如北京、上海、廣東、福建、浙江、江蘇、山東等省份基本完成或全部完成了改制工作,河南、江西等省預計今年基本結束。只有東北、西北等地區還有部分農信社沒有改制成為農商行。雖然所在地區經濟欠發達,但國家對西部的政策扶持,以及這些地區金融競爭的不充分,反而使這些農信社具備了后發優勢,只要增資擴股,消化前期的不良貸款,使之輕裝上陣;完善公司治理結構,使之規范有序發展;借鑒發達地區經驗,加快轉型發展,這些地區的農商行反而容易走出一條新的發展路徑。

隨著時間的推移,可以參股改制的農信社資源愈發緊缺,一些獨具戰略眼光的產業資本正將目光聚焦于尚未改制的地區。

今年銀監會加大了投資者的審查力度,對于戰略投資者不僅要求投資者的資產負債率低于70%,本次參股后的凈資本投資比率不高于50%,誠信納稅等基礎條件,還審查投資者間關聯關系、資金往來以及要求屬地銀監部門協助審查股東資格。


綜合自 BANK資管 每日經濟新聞 證券時報等?


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