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農商行上市潮繼續 選擇路徑分化

農村金融時報 2021-11-12 16:48:34

近期,多家農商行在補充資本金以應對未來經營需求的同時,紛紛加快上市的步伐。但銀行業相關人士預測,農商行的凈利潤增長可能因創新動力不夠而面臨更多的考驗。隨著新一輪上市潮的來臨,農商行如何順勢而為,成為當下討論的熱點問題。


農商行迎來了上市潮


某銀行小企業金融部負責人對記者分析,農商行的凈利潤增長未來可能降速,因其創新動力不夠,無法形成規模效益,且多元化經營不足,依賴利差的模式將迎來更多的考驗。

  

9月2日,A股首家農商行江陰銀行在深交所掛牌上市,隨后,無錫銀行、常熟銀行也在A股上市。


11月16日,吳江農商行開始申購,張家港農商行A股IPO申請已過會。據記者統計,目前超過20家農商行正在籌備上市,包括A股、H股和新三板。

  

記者梳理25家擬上市農商行2015年報發現,各家農商行質量參差不齊。部分農商行凈利潤同比下降,有的超過20%;不良率多為2%左右,部分超過2%,有的近2.5%。

  

資產質量參差不齊


在披露凈利潤數據的幾家銀行中,安徽合肥科技農商行、天津農商行、青島農商行、重慶農商行、浙江紹興瑞豐農商行的凈利潤同比上升;另有七家凈利潤負增長,其中安徽安慶農商行、吳江農商行、寧夏黃河農商行凈利潤分別下降41.55%、21.27%、20.60%。


不良率方面,多家農商行均在2%左右,其中,天津農商行、青島農商行、紫金農商行不良率超2%,天津農商行達2.47%。


比如安慶農商行,其2015年末凈利潤下降41.55%。記者對比了該行2014年、2015年利潤表,2015年度凈利潤一共減少約6400萬元,其中,利息凈收入減少約3600萬元,資產減值損失(即銀行撥備)增加約4000萬元,其他指標略有增減。


對此,華東地區銀行人士告訴記者,安慶農商行由于主營業務凈利差收窄,加上增加撥備抵御未來風險的雙重因素,導致利潤下降。


截至2015年末、2016年三季度末,天津農商行不良率均為2.47%。天津農商行在2015年報中稱,受宏觀經濟形勢下行的影響,截至年末,不良貸款余額和不良貸款率雙升。其原因為:一是所屬行業或下游企業為鋼鐵、煤炭等產能過剩行業;二是企業資金鏈斷裂;三是企業多頭授信,過度融資;四是內部管理問題。


對此,多位銀行人士表示,農商行優勢在于與區域經濟聯系緊密,網點下沉至縣鄉一級,小銀行靈活性較大;不過一般由農信社改制而來,存在歷史包袱,目前一般以傳統的信貸業務為主,且業務集中于一個地區,專注“三農”、“中小微企業”等業務領域,客戶相對更加“下沉”,更容易受經濟下行影響,作為小銀行,風險管控能力相對較弱。


比如,浙江紹興瑞豐農商行在招股說明書中透露,貸款業務是其主要資產業務,也是收入主要來源;貸款客戶以中小微企業為主,截至2016年6月30日,其97.21%以上的客戶貸款集中于紹興市;中小微企業貸款客戶數量3981戶,占全行公司類貸款客戶的99.79%。


規模較小銀行多選新三板


目前,吳江農商行、張家港農商行、浙江紹興瑞豐農商行、青島農商行、紫金農商行、重慶農商行等5家農商行已明確選擇A股上市。


吳江農商行已于11月16日開始申購,擬于上交所上市。張家港農商行已于今年5月獲證監會批復同意A股上市,擬于深交所上市。


青島農商行和浙江紹興瑞豐農商行也于10月底和11月初先后首次披露了招股說明書。


2010年已在香港H股上市的重慶農商行,今年9月已獲重慶銀監局批復同意首次公開發行A股股票。11月3日,江蘇銀監局批復同意紫金農商行首次公開發行A股股票并上市。


選擇在港交所上市的三家農商行目前赴港IPO進行中。其中,吉林九臺農商行已于8月16日遞交招股說明書,目前處于等待聆訊狀態;廣州農商行計劃通過IPO籌資約15億美元,并打算于今年底在港上市,目前已完成相關招標工作;東莞農商行則計劃明年在港上市。


在已披露上市地點的擬上市農商行中,選擇新三板的約占半數,多為資產規模相對較小的銀行。由于金融機構的特殊性,中小型農商行在新三板市場的流通和其他公司有所不同,股權轉讓比例和對接轉板上不如其他公司開放,因此銀監部門對于符合條件的農村金融機構掛牌新三板也持“謹慎支持”態度。


此外,安徽省目前有7家農商行啟動上市計劃,除安慶農商行和廬江農商行明確新三板上市計劃外,其余五家并未明確上市地點,但已于2015年12月完成輔導備案。


華東地區某上市銀行人士表示,銀行都希望核心資本維持在較好水平,同時保持快速發展,這就需要補充資本,上市后可以獲得通暢的資本補充渠道;農商行選擇不同的上市地點,主要根據自身條件考量。


某券商人士告訴記者,A股上市相對較慢,且要求較高,不過溢價較高;港股上市雖不用排隊,但價格不高、估值偏低;新三板上市要求較低、相對容易,但流動性較差。


公開資料顯示,江陰銀行、無錫銀行、常熟銀行三家A股上市農商行的發行價格分別為4.64元/股、4.47元/股、4.28元/股。


目前三家A股上市農商行股價均在13元/股以上,市盈率均超過20倍,其中,江陰銀行市盈率超過30倍,顯示估值偏高。


上市潮將持續


無疑,補充資本金以應對未來經營需求,這是很多銀行爭相上市的主要動力。據交通銀行首席經濟學家連平分析稱,謀求IPO上市實現融資需求是很多銀行的首選。連平表示,從募集資金用途看,各家銀行均提到要通過首發上市來補充資本金。盡管目前新上市銀行資本充足率均能達到監管要求,甚至有的超過銀監會對商業銀行在2018年年底的要求,即非系統重要性銀行資本充足率不低于10.50%,但當前市場環境的變化仍會對銀行滿足資本充足的能力產生影響。比如資產質量下降、業務風險、凈利潤減少等。


中國銀行國際金融研究所銀行業研究主管張興榮表示,新一輪銀行上市將進一步激活市場活力。截至9月末,今年在A股或H股新上市的8家銀行占目前上市銀行總數的26.7%,其2015年底資產總額占上市銀行總資產的比重已超過8%,更多銀行的上市對進一步激發市場活力具有重要意義。


張興榮說,以郵儲銀行為例,截至2016年3月末,郵儲銀行資產總額達7.7萬億元人民幣,如果能顯著提升交叉銷售能力,郵儲銀行可能大幅拓寬盈利空間并打破中國傳統五大銀行的競爭格局。此外,上海、江蘇等地方銀行的相繼上市,將有利于樹立同類銀行發展的行業標桿。


中國銀行國際金融研究所研究員韓學廣也表示,從長遠看,預計將有更多的農商行乃至民營銀行、村鎮銀行加入上市大潮中,一些領先的銀行將開啟海外多地上市之路,中國銀行業的市場化、國際化發展將迎來新的發展階段。


“對已上市銀行而言,要不斷改善公司治理結構,提升發展質效,直面新的競爭;對新上市銀行而言,上市只是邁出了加快發展的第一步,未來轉型發展任重道遠。不同類型銀行,要找準自身定位,平衡好盈利增長和防范風險的關系,實現可持續發展?!表n學廣說。


大成基金首席經濟學家姚余棟則提醒,一直以來,中國資本市場上的中小銀行上市數量過少。中小銀行上市有利于降低實體經濟融資成本,緩解融資難、融資貴的問題。未來三年,應努力爭取更多的中小銀行上市。??

來源|21世紀經濟報道

本期執行主編|張藝良 編輯制作|賈澤娟

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